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导读：（陈诉出品方/作者：华泰证券） 一、人工智能 2030：算法、算力的成长重塑汽车、医疗、娱乐等行业 已往十年 AI 财富迎来了汗青上第三波，也是 70 多年成长中最快速的一波成长。基于深度 进修理论，AI 在数据的驱动下，在人脸识别、文本翻译等特定规模已经达...

（陈诉出品方/作者：华泰证券）

一、人工智能 2030：算法、算力的成长重塑汽车、医疗、娱乐等行业

已往十年 AI 财富迎来了汗青上第三波，也是 70 多年成长中最快速的一波成长。基于深度 进修理论，AI 在数据的驱动下，在人脸识别、文本翻译等特定规模已经到达甚至高出人类 的精确度，同时拥有远超人类的效率。芯片的制程进级和代工模式的成长也使得大数据下 的 AI 得以落地。同时 AI 也在改变互联网生态后在软硬件规模拉开帷幕，开始重塑安防等领 域。而 AlphaGo 人机博弈等也辅佐 AI 观念的普及。总结看，跟着深度进修算法的提出和半 导体行业的打破，叠加乐成的内容宣传，已往十年 AI 从专业的技能理论到财富化落地，再 到公共认知，形成了超过式的成长。

投融资：AI 公司慢慢登岸成本市场

在一级市场中，全球 AI 相关的私募股权融资局限不绝晋升，2020 年总投资合计为 679 亿 美元，同比增长 40%，且随行业成长投资愈加会合，形成了明明的头部效应。按照赛迪顾 问统计，中国 AI 投资中，天使轮 AI 投资数量占比从 2016 年的 67%，降至 2019 年的 34%。

颠末多年成长，AI 的贸易模式也逐渐清晰，AI 也受到了投资人青睐，从遍及投资到越发专 注在几大场景，应用逐渐收缩至呆板视觉（CV）、自然语言处理惩罚（NLP）、AI 平台、AI 芯片 等规模。

跟着 AI 被更遍及的认知，AI 行业迎来了创业潮。在成本市场上独角兽公司不绝涌现，估值 不绝晋升。而 2020 年更开启了 AI 公司上市大幕，Palantir、涂鸦智能、Schrodinger、C3.AI、 UIPath 等公司已经乐成上市，更有大量公司正在列队上市中。我们判定将来 A/H /美股 AI 公司市值的比重将会大幅晋升。我国 AI 行业泛起较高景气度。我国 AI 四小龙中旷视、依图和云从均已提交招股书，已经上 市公司中大量行业也在 AI 海潮下不绝转型进级。

在 A 股和美股二级市场中，人工智能相关公司的市值占比不绝晋升，典范代表公司如 A 股 传统安防龙头海康威视依靠 AI 技能实现产物进级和行业打破；美股英伟达依靠 GPU 产物 打造 AI 芯片算力。两公司在已往五年股价别离增长了约 4 倍和 18 倍

AI 将来 10 年成长 1：算力AI 重塑数据中心和汽车行业

算力的需求主要以 AI 芯片形式浮现，驱动力来自于最为领先的 AI 算法。已往十年 OpenAI 测算，全球头部 AI 模子练习算力需求 3、4 个月翻一番，因此每年初部练习模子所需算力增 长幅度高达 10 倍。同时，需求的快速晋升叠加摩尔定律，导致算力价值也越发亲民。

今朝数据中心和汽车规模成为最重要的 AI 算力成长落脚点，以 AI 芯片的形式落地。个中， AI 练习芯片的厂商全球屈指可数，相关芯片主要以处事器、集群、加快卡等模式用在云端， 在边沿端也将逐渐呈现；AI 推理芯片门槛对比练习难度较低，一些优秀的创业公司依靠 Fabless 模式进入市常芯片公司可提供专用的人工智能芯片/IP 和开拓东西：练习芯单方面 向数据中心、汽车等行业客户，也有大量云公司设计自用芯片内部利用；推理芯片部门集 成在硬件终端，如手机、摄像头、汽车、矿机等，部门用于云端提供处事。

处事器和数据中心用的处理惩罚器芯片自己就不绝增长，而今朝计较仍主要依靠 CPU，跟着 AI 算力需求的晋升，数据中心算力泛起多样化趋势，主要用于 AI 计较的 GPU 或 ASIC 占比 不绝晋升。据我们测算，今朝全球处事器 GPU 占据处事器级处理惩罚器的市场份额小于 20%， 预期将来三年 CAGR 约为 25%。

面临市场时机，全球头部公司正在通过并购方法迅速增补技能短板。如：