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导读：（报告出品方/作者：华泰证券） 一、人工智能 2030：算法、算力的发展重塑汽车、医疗、娱乐等行业 过去十年 AI 产业迎来了历史上第三波，也是 70 多年发展中最快速的一波发展。基于深度 学习理论，AI 在数据的驱动下，在人脸识别、文本翻译等特定领域已经达...

（报告出品方/作者：华泰证券）

一、人工智能 2030：算法、算力的发展重塑汽车、医疗、娱乐等行业

过去十年 AI 产业迎来了历史上第三波，也是 70 多年发展中最快速的一波发展。基于深度 学习理论，AI 在数据的驱动下，在人脸识别、文本翻译等特定领域已经达到甚至超过人类 的准确度，同时拥有远超人类的效率。芯片的制程升级和代工模式的发展也使得大数据下 的 AI 得以落地。同时 AI 也在改变互联网生态后在软硬件领域拉开帷幕，开始重塑安防等领 域。而 AlphaGo 人机博弈等也帮助 AI 概念的普及。总结看，随着深度学习算法的提出和半 导体行业的突破，叠加成功的内容宣传，过去十年 AI 从专业的技术理论到产业化落地，再 到大众认知，形成了跨越式的发展。

投融资：AI 公司逐步登陆资本市场

在一级市场中，全球 AI 相关的私募股权融资规模不断提升，2020 年总投资合计为 679 亿 美元，同比增长 40%，且随行业发展投资愈加集中，形成了明显的头部效应。根据赛迪顾 问统计，中国 AI 投资中，天使轮 AI 投资数量占比从 2016 年的 67%，降至 2019 年的 34%。

经过多年发展，AI 的商业模式也逐渐清晰，AI 也受到了投资人青睐，从广泛投资到更加专 注在几大场景，应用逐渐收缩至机器视觉（CV）、自然语言处理（NLP）、AI 平台、AI 芯片 等领域。

随着 AI 被更广泛的认知，AI 行业迎来了创业潮。在资本市场上独角兽公司不断涌现，估值 不断提升。而 2020 年更开启了 AI 公司上市大幕，Palantir、涂鸦智能、Schrodinger、C3.AI、 UIPath 等公司已经成功上市，更有大量公司正在排队上市中。我们判断未来 A/H /美股 AI 公司市值的比重将会大幅提升。我国 AI 行业呈现较高景气度。我国 AI 四小龙中旷视、依图和云从均已提交招股书，已经上 市公司中大量行业也在 AI 浪潮下不断转型升级。

在 A 股和美股二级市场中，人工智能相关公司的市值占比不断提升，典型代表公司如 A 股 传统安防龙头海康威视依靠 AI 技术实现产品升级和行业突破；美股英伟达依靠 GPU 产品 打造 AI 芯片算力。两公司在过去五年股价分别增长了约 4 倍和 18 倍

AI 未来 10 年发展 1：算力AI 重塑数据中心和汽车行业

算力的需求主要以 AI 芯片形式体现，驱动力来自于最为领先的 AI 算法。过去十年 OpenAI 测算，全球头部 AI 模型训练算力需求 3、4 个月翻一番，因此每年头部训练模型所需算力增 长幅度高达 10 倍。同时，需求的快速提升叠加摩尔定律，导致算力价格也更加亲民。

目前数据中心和汽车领域成为最重要的 AI 算力发展落脚点，以 AI 芯片的形式落地。其中， AI 训练芯片的厂商全球屈指可数，相关芯片主要以服务器、集群、加速卡等模式用在云端， 在边缘端也将逐渐出现；AI 推理芯片门槛相比训练难度较低，一些优秀的创业公司依靠 Fabless 模式进入市常芯片公司可提供专用的人工智能芯片/IP 和开发工具：训练芯片面 向数据中心、汽车等行业客户，也有大量云公司设计自用芯片内部使用；推理芯片部分集 成在硬件终端，如手机、摄像头、汽车、矿机等，部分用于云端提供服务。

服务器和数据中心用的处理器芯片本身就不断增长，而目前计算仍主要依靠 CPU，随着 AI 算力需求的提升，数据中心算力呈现多样化趋势，主要用于 AI 计算的 GPU 或 ASIC 占比 不断提升。据我们测算，目前全球服务器 GPU 占据服务器级处理器的市场份额小于 20%， 预期未来三年 CAGR 约为 25%。

面对市场机会，全球头部公司正在通过并购方式迅速补充技术短板。如：